Ang mga presyo sa mahal nga metal neyutral. Bisan kung ang mga presyo sa bulawan, pilak, platinum ug palladium nakabawi gikan sa bag-ohay nga mga ubos, wala sila mosaka.
Gisugdan nako ang akong karera sa mahal nga merkado sa metal sa sayong bahin sa 1980s, pagkahuman sa kapakyasan ni Nelson ug Bunker sa ilang pagpangita sa usa ka monopolyo nga pilak. Ang board sa COMEX nakahukom nga usbon ang mga lagda alang sa Hunts, nga nagdugang sa mga posisyon sa kaugmaon, gamit ang margin aron makapalit ug dugang ug pagduso sa mga presyo sa pilak. Sa 1980, ang likidasyon lamang nga lagda nagpahunong sa merkado sa toro ug ang mga presyo mius-os. Ang Lupon sa mga Direktor sa COMEX naglakip sa mga impluwensyal nga mga negosyante sa stock ug mga pangulo sa nanguna nga mga tigbaligya sa mahal nga metal. Kay nahibal-an nga hapit na mahagsa ang pilak, daghan sa mga miyembro sa board ang nangidlap ug nagyango samtang nagpahibalo sa ilang mga trading desk. Sa panahon sa gubot nga mga panahon sa pilak, ang mga nanguna nga mga kompanya mihimo sa ilang mga katigayunan sa mga pag-uswag ug pagkalugi. Ang Philip Brothers, diin ako nagtrabaho sulod sa 20 ka tuig, nakaganansya pag-ayo sa pagnegosyo ug mahalong mga metal ug lana nga nakapalit kini ug Salomon Brothers, ang nanguna nga bond trading ug investment banking nga institusyon sa Wall Street.
Ang tanan nausab sukad sa 1980s. Ang global nga pinansyal nga krisis sa 2008 mihatag ug dalan ngadto sa Dodd-Frank Act of 2010. Daghang posibleng imoral ug unethical nga mga buhat nga gitugot sa nangagi nahimong ilegal, nga adunay mga silot alang niadtong motabok sa linya gikan sa dagkong multa hangtod sa pagkabilanggo.
Sa laing bahin, ang labing mahinungdanon nga kalamboan sa bililhon nga mga metal merkado sa bag-ohay nga mga bulan nahitabo sa usa ka US federal nga korte sa Chicago, diin ang usa ka jury nakakaplag sa duha ka senior JPMorgan executives sad-an sa pipila ka mga kaso, lakip na ang paglimbong, manipulasyon sa presyo sa palaliton ug pagpanglimbong sa pinansyal nga mga institusyon. . mekanismo. Ang mga sumbong ug konbiksyon adunay kalabotan sa grabe ug direkta nga iligal nga pamatasan sa precious metals futures market. Ang ikatulo nga negosyante kay mag-atubang sa pagsulay sa umaabot nga mga semana, ug ang mga magpapatigayon gikan sa ubang mga institusyong pinansyal nakonbikto na o napamatud-an nga sad-an sa mga hurado sa miaging pipila ka bulan ug tuig.
Ang mga presyo sa mahal nga metal dili moadto bisan diin. Ang ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) naghupot sa upat ka mga mahal nga metal nga gibaligya sa CME COMEX ug NYMEX nga mga dibisyon. Ang usa ka bag-o nga korte nakakaplag nga sad-an ang taas nga ranggo nga mga empleyado sa nag-unang mahal nga mga metal nga trading house sa kalibutan. Ang ahensya mibayad og rekord nga multa, apan ang management ug ang CEO nakalingkawas sa direktang silot. Si Jamie Dimon usa ka respetado nga figurehead sa Wall Street, apan ang mga alegasyon batok sa JPMorgan nagpatunghag pangutana: Ang isda ba dunot gikan sa pagsugod hangtod sa katapusan?
Ang federal nga kaso batok sa duha ka nag-unang mga ehekutibo ug usa ka salesman sa JPMorgan nagbukas sa usa ka bintana sa global nga dominasyon sa institusyon sa pinansya sa merkado sa mga mahal nga metal.
Ang ahensya nakighusay sa gobyerno dugay na sa wala pa magsugod ang pagsulay, nga nagbayad sa wala pa kaniadto nga $920 milyon nga multa. Samtang, ang ebidensya nga gihatag sa US Department of Justice ug mga prosecutors nagpakita nga ang JPMorgan "nakahimo tinuig nga ganansya tali sa $109 milyon ug $234 milyon tali sa 2008 ug 2018." Kaniadtong 2020, ang bangko nakahimo usa ka $1 bilyon nga kita sa pagbaligya sa bulawan, pilak, platinum ug palladium samtang ang pandemya nagduso sa mga presyo ug "naghimo sa wala pa kaniadto nga mga oportunidad sa arbitrage."
Ang JPMorgan usa ka miyembro sa paglimpyo sa merkado sa bulawan sa London, ug ang mga presyo sa kalibutan gitino pinaagi sa pagpalit ug pagbaligya sa metal sa kantidad sa London, lakip ang mga negosyo sa JPMorgan. Ang bangko usa usab ka mayor nga magdudula sa US COMEX ug NYMEX nga kaugmaon nga mga merkado ug uban pang mga mahal nga metal trading centers sa tibuok kalibutan. Ang mga kliyente naglakip sa mga sentral nga bangko, mga pondo sa hedge, mga tiggama, mga konsumedor ug uban pang dagkong magdudula sa merkado.
Sa pagpresentar sa kaso niini, gihigot sa gobyerno ang kita sa bangko ngadto sa tagsa-tagsa nga mga magpapatigayon ug mga negosyante, kansang mga paningkamot nagbunga og maayo:
Gipadayag sa kaso ang daghang kita ug bayad sa panahon. Ang bangko mahimo’g nagbayad ug $920 milyon nga multa, apan ang ganansya milabaw sa kadaot. Sa 2020, JPMorgan naghimo og igo nga salapi aron mabayran ang gobyerno, nagbilin ug kapin sa $80 milyon.
Ang labing seryoso nga mga alegasyon nga giatubang sa trio sa JPMorgan mao ang RICO ug panagkunsabo, apan ang tulo giabsuwelto. Ang jury mihinapos nga ang mga public prosecutors napakyas sa pagpakita nga ang katuyoan mao ang sukaranan sa usa ka kombiksyon alang sa panagkunsabo. Tungod kay si Geoffrey Ruffo ra ang gipasakaan niini nga mga kaso, siya giabsuwelto.
Si Michael Novak ug Greg Smith laing istorya. Sa usa ka press release nga gipetsahan Agosto 10, 2022, ang US Department of Justice misulat:
Usa ka pederal nga hurado alang sa Northern District sa Illinois karon nakit-an ang duha ka kanhi JPMorgan nga mahal nga mga negosyante nga metal nga sad-an sa pagpanglimbong, pagsulay sa pagmaniobra sa presyo ug paglimbong sulod sa walo ka tuig sa usa ka pamaagi sa pagmaniobra sa merkado nga naglambigit sa mga mahal nga metal nga kaugmaon nga mga kontrata nga naglambigit sa liboan ka mga ilegal nga transaksyon.
Si Greg Smith, 57, sa Scarsdale, New York, mao ang punoan nga ehekutibo ug negosyante sa New York Precious Metals division sa JPMorgan, sumala sa mga dokumento sa korte ug ebidensya nga gipresentar sa korte. Si Michael Novak, 47, sa Montclair, New Jersey, usa ka managing director nga nangulo sa global nga precious metals division sa JPMorgan.
Gipakita sa forensic nga ebidensya nga gikan sa Mayo 2008 hangtod Agosto 2016, ang mga akusado, kauban ang ubang mga negosyante sa mahal nga metal nga dibisyon sa JPMorgan, nakigbahin sa daghang pagpangilad, pagmaniobra sa merkado, ug mga laraw sa pagpanglimbong. Ang mga akusado nagbutang og mga mando nga ilang gituyo nga kanselahon sa wala pa ipatuman aron iduso ang presyo sa order nga ilang gituyo nga pun-on sa pikas bahin sa merkado. Ang mga akusado nakigbahin sa libu-libo nga malimbongon nga pagnegosyo sa mga kontrata sa kaugmaon alang sa bulawan, pilak, platinum ug palladium nga gibaligya sa New York Mercantile Exchange (NYMEX) ug Commodity Exchange (COMEX), nga gipadagan sa mga pagbayloay sa produkto sa mga kompanya sa CME Group. mosulod ngadto sa merkado bakak ug nagpahisalaag nga impormasyon mahitungod sa tinuod nga suplay ug panginahanglan alang sa kaugmaon kontrata alang sa bililhon nga mga metal.
“Ang hukom sa hurado karong adlawa nagpakita nga kadtong mosulay sa pagmaniobra sa atong publikong merkado sa panalapi pasakaan ug tulubagon,” miingon si Assistant Attorney General Kenneth A. Polite Jr. sa Justice Department's Criminal Division. "Ubos niini nga hukom, ang Departamento sa Hustisya nagkonbikto sa napulo ka kanhi nga mga negosyante sa institusyong pinansyal sa Wall Street, lakip ang JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, ug Morgan Stanley. Kini nga mga kombiksyon nagpasiugda sa pasalig sa Departamento sa pag-prosecut sa mga nagdaot sa pagsalig sa mga mamumuhunan sa integridad sa among mga merkado sa palaliton.
“Sulod sa mga katuigan, ang mga akusado giingong nagbutang ug liboan ka peke nga mga order alang sa bililhong mga metal, nga nagmugna ug mga paagi aron sa pagdani sa uban ngadto sa dili maayong mga deal,” miingon si Luis Quesada, assistant director sa Criminal Investigation Division sa FBI. "Ang hukom karong adlawa nagpakita nga bisan unsa ka komplikado o dugay nga programa, ang FBI nagtinguha sa pagdala sa hustisya niadtong nalambigit sa maong mga krimen."
Human sa tulo ka semana nga pagsulay, si Smith nakit-an nga sad-an sa usa ka ihap sa pagsulay sa pag-ayo sa presyo, usa ka ihap sa pagpangilad, usa ka ihap sa pagpangilad sa mga palaliton, ug walo ka ihap sa wire fraud nga naglambigit sa usa ka institusyong pinansyal. Si Novak nakit-an nga sad-an sa usa ka ihap sa pagsulay sa pag-ayo sa presyo, usa ka ihap sa pagpangilad, usa ka ihap sa pagpangilad sa palaliton, ug 10 ka ihap sa pagpanglimbong sa wire nga naglambigit sa usa ka institusyong pinansyal. Wala pa matakda ang petsa sa pagsentensiya.
Duha pa ka kanhi JPMorgan nga mahal nga mga negosyante nga metal, si John Edmonds ug Christian Trunz, kaniadto nakonbikto sa mga kaso nga may kalabutan. Niadtong Oktubre 2018, si Edmonds miangkon nga sad-an sa usa ka ihap sa pagpangilad sa mga baligya ug usa ka ihap sa panagkunsabo sa pagbuhat sa pagpanglimbong sa pagbalhin sa wire, pagpangilad sa mga palaliton, pag-ayo sa presyo, ug paglimbong sa Connecticut. Niadtong Agosto 2019, si Trenz miangkon nga sad-an sa usa ka ihap sa panagkunsabo sa pagbuhat sa pagpanglimbong ug usa ka ihap sa pagpanglimbong sa Eastern District sa New York. Si Edmonds ug Trunz nagpaabot sa sentensiya.
Niadtong Septembre 2020, giangkon ni JPMorgan nga nakahimo siyag wire fraud: (1) illegal nga pagnegosyo sa bililhong mga metal nga kaugmaon nga kontrata sa merkado; (2) iligal nga pamatigayon sa US Treasury Futures Market ug sa US Treasury Secondary Market ug sa Secondary Bond Market (CASH). Ang JPMorgan misulod sa usa ka tulo ka tuig nga gi-defer nga prosekusyon nga kasabotan diin gibayran niini ang labaw sa $920 milyon nga mga kriminal nga multa, prosekusyon, ug pag-uli sa biktima, uban sa CFTC ug SEC nga nagpahibalo sa managsama nga mga resolusyon sa samang adlaw.
Ang kaso giimbestigahan sa lokal nga opisina sa FBI sa New York. Ang Commodity Futures Trading Commission's Enforcement Division mihatag og tabang niini nga butang.
Ang kaso gidumala ni Avi Perry, Ulo sa Market Fraud ug Major Fraud, ug Trial Attorneys Matthew Sullivan, Lucy Jennings ug Christopher Fenton sa Criminal Division's Fraud Division.
Ang pagpanglimbong sa kawad nga naglambigit sa usa ka institusyon sa pinansya usa ka seryoso nga sala alang sa mga opisyal, nga adunay silot nga multa hangtod sa $1 milyon ug pagkabilanggo hangtod sa 30 ka tuig, o pareho. Ang hurado nakit-an nga sila Michael Novak ug Greg Smith nga sad-an sa daghang mga krimen, panagkunsabo ug paglimbong.
Si Michael Novak mao ang labing senior nga ehekutibo sa JPMorgan, apan siya adunay mga boss sa institusyong pinansyal. Ang kaso sa gobyerno nagdepende sa testimonya sa gagmay nga mga negosyante nga miangkon nga sad-an ug nakigtambayayong sa mga piskal aron malikayan ang mas bug-at nga mga silot.
Samtang, si Novak ug Smith adunay mga boss sa institusyon sa pinansya, nga adunay mga posisyon hangtod ug lakip ang CEO ug chairman nga si Jamie Dimon. Sa pagkakaron adunay 11 ka mga miyembro sa board of directors sa kompanya, ug ang $920 milyon nga multa usa ka panghitabo nga nakapukaw sa diskusyon sa board of directors.
Si Presidente Harry Truman sa makausa miingon, "Ang responsibilidad natapos dinhi." Sa pagkakaron, ang mga pagtuo ni JPMorgan wala pa gipahibalo sa publiko, ug ang board ug chairman/CEO nagpabilin nga hilom sa hilisgutan. Kung ang dolyar mohunong sa ibabaw sa kadena, nan sa mga termino sa pagdumala, ang board of directors adunay labing menos pipila ka responsibilidad alang kang Jamie Dimon, kinsa mibayad og $84.4 milyon sa 2021. Ang usa ka higayon nga mga krimen sa panalapi masabtan, apan ang balik-balik nga mga krimen labaw sa walo mga tuig o kapin pa kay lain nga butang. Sa pagkakaron, ang tanan nga among nadungog gikan sa mga institusyong pinansyal nga adunay kapital sa merkado nga hapit $360 bilyon mao ang mga kuliglig.
Ang pagmaniobra sa merkado dili bag-o. Sa ilang depensa, ang mga abogado alang sa Novak ug Mr. Smith nangatarungan nga ang limbong mao lamang ang paagi nga ang mga negosyante sa bangko, ubos sa pagpit-os gikan sa pagdumala aron madugangan ang kita, mahimong makigkompetensya sa mga algorithm sa kompyuter sa kaugmaon. Ang hurado wala modawat sa mga argumento sa depensa.
Ang pagmaniobra sa merkado dili bag-o sa bililhong mga metal ug mga palaliton, ug adunay labing menos duha ka maayong rason nganong magpadayon kini:
Ang katapusan nga pananglitan sa kakulang sa internasyonal nga koordinasyon sa regulasyon ug legal nga mga isyu may kalabutan sa global nga merkado sa nickel. Niadtong 2013, gipalit sa usa ka kompanya sa China ang London Metal Exchange. Sa sayong bahin sa 2022, sa dihang gisulong sa Russia ang Ukraine, ang mga presyo sa nickel milukso sa taas nga panahon nga kapin sa $100,000 matag tonelada. Ang pagtaas tungod sa kamatuoran nga ang kompanya sa nickel sa China nagbukas sa usa ka dako nga mubu nga posisyon, nga nangagpas sa presyo sa mga non-ferrous nga metal. Ang kompanya nga Intsik nagposte og $8 bilyon nga kapildihan apan natapos nga migawas nga adunay pagkawala nga hapit $1 bilyon. Ang pagbinayloay temporaryo nga gisuspinde ang pagbaligya sa nickel tungod sa krisis nga gipahinabo sa daghang mga mubu nga posisyon. Ang China ug Russia hinungdanon nga mga magdudula sa merkado sa nickel. Katingad-an, ang JPMorgan nakigsulti aron makunhuran ang kadaot gikan sa krisis sa nickel. Dugang pa, ang bag-o nga insidente sa nickel nahimo nga usa ka manipulatibo nga buhat nga miresulta sa daghang gagmay nga mga partisipante sa merkado nga nag-antus sa mga pagkawala o pagputol sa kita. Ang ganansya sa kompanya sa China ug mga financier niini nakaapekto sa ubang mga partisipante sa merkado. Ang kompanya sa China layo sa mga gunitanan sa mga regulators ug prosecutors sa US ug Europe.
Samtang ang sunod-sunod nga mga kaso nga nag-akusar sa mga magpapatigayon sa pagpanikas, pagpanglimbong, pagmaniobra sa merkado ug uban pang mga alegasyon makapahunahuna sa uban sa dili pa moapil sa mga ilegal nga kalihokan, ang ubang mga partisipante sa merkado gikan sa dili-regulated nga mga hurisdiksyon magpadayon sa pagmaniobra sa merkado. Ang nagkagrabe nga geopolitical nga talan-awon makadugang lamang sa manipulative nga kinaiya samtang gigamit sa China ug Russia ang merkado isip usa ka hinagiban sa ekonomiya batok sa mga kaaway sa Kasadpang Uropa ug Amerika.
Sa kasamtangan, ang nabungkag nga mga relasyon, inflation sa pinakataas nga lebel sa mga dekada, ug ang mga sukaranan sa suplay ug panginahanglan nagsugyot nga ang mahal nga metal, nga nag-uswag sulod sa sobra sa duha ka dekada, magpadayon sa paghimo sa mas taas nga ubos ug mas taas nga taas. Ang bulawan, ang nag-unang bililhong metal, miubos niadtong 1999 sa $252.50 kada onsa. Sukad niadto, ang matag dagkong pagtul-id nahimong oportunidad sa pagpalit. Gitubag sa Russia ang mga silot sa ekonomiya pinaagi sa pagpahibalo nga ang usa ka gramo nga bulawan gisuportahan sa 5,000 nga mga rubles. Sa katapusan sa miaging siglo, ang presyo sa pilak sa $19.50 ubos pa sa $6 kada onsa. Ang platinum ug palladium gikan sa South Africa ug Russia, nga mahimong hinungdan sa mga isyu sa suplay. Ang hinungdan mao nga ang bililhon nga mga metal magpabilin nga usa ka asset nga nakabenepisyo gikan sa inflation ug geopolitical nga kagubot.
Ang graph nagpakita nga ang GLTR adunay pisikal nga bulawan, pilak, palladium ug platinum nga mga bar. Ang GLTR nagdumala sa sobra sa $1.013 bilyon nga mga kabtangan sa $84.60 matag bahin. Ang ETF nagnegosyo sa aberids nga 45,291 ka bahin kada adlaw ug nagbayad ug management fee nga 0.60%.
Ang oras ang magsulti kung ang CEO sa JPMorgan nagbayad bisan unsa alang sa hapit $ 1 nga multa ug mga kombiksyon sa duha sa labing kaayo nga mga negosyante nga metal. Sa samang higayon, ang status quo sa usa sa mga nag-unang pinansyal nga institusyon sa kalibutan makatabang sa pagpadayon sa status quo. Usa ka pederal nga maghuhukom ang magsentensiya kang Novak ug Smith sa 2023 sa tambag sa departamento sa probasyon sa wala pa ang sentensya. Ang kakulang sa usa ka kriminal nga rekord mahimong moresulta sa huwes sa paghatag sa magtiayon og usa ka sentensiya nga ubos sa maximum, apan ang tally nagpasabot nga sila magsilbi sa ilang sentensiya. Ang mga negosyante masakpan nga naglapas sa balaod ug sila ang mobayad sa presyo. Bisan pa, ang mga isda lagmit nga madunot gikan sa pagsugod hangtod sa katapusan, ug ang pagdumala mahimo’g makuha ang hapit $1 bilyon nga kapital nga equity. Sa kasamtangan, ang pagmaniobra sa merkado magpadayon bisan kung ang JPMorgan ug uban pang dagkong mga institusyong pinansyal molihok.
Ang Hecht Commodity Report usa sa labing komprehensibo nga mga taho sa produkto nga magamit karon gikan sa nanguna nga mga awtor sa natad sa mga palaliton, foreign exchange ug mahal nga mga metal. Ang akong sinemana nga mga taho naglangkob sa mga lihok sa merkado sa kapin sa 29 ka lain-laing mga palaliton ug naghalad sa lig-on, bearish ug neyutral nga mga rekomendasyon, direksyon nga mga tip sa trading ug praktikal nga mga panabut alang sa mga negosyante. Nagtanyag ako daghang mga presyo ug usa ka libre nga pagsulay alang sa usa ka limitado nga oras alang sa mga bag-ong subscriber.
Si Andy nagtrabaho sa Wall Street sa halos 35 ka tuig, lakip ang 20 ka tuig sa sales department sa Philip Brothers (sa ulahi Salomon Brothers ug dayon bahin sa Citigroup).
Pagbutyag: Ako/kami walay stock, mga opsyon o susama nga derivatives nga mga posisyon sa bisan asa sa mga kompanya nga gihisgutan ug wala magplano sa pagkuha sa maong mga posisyon sulod sa sunod nga 72 ka oras. Gisulat ko kini nga artikulo sa akong kaugalingon ug nagpahayag kini sa akong kaugalingon nga opinyon. Wala koy nadawat nga bayad (gawas sa Seeking Alpha). Wala akoy relasyon sa negosyo sa bisan unsang mga kompanya nga gilista sa kini nga artikulo.
Dugang nga Pagpadayag: Ang tagsulat adunay mga posisyon sa kaugmaon, mga kapilian, mga produkto sa ETF/ETN, ug mga stock sa palaliton sa mga merkado sa palaliton. Kining taas ug mugbo nga mga posisyon lagmit mausab sa tibuok adlaw.