Neutral ang presyo sa mga mahalong metal. Bisan og ang presyo sa bulawan, pilak, platinum ug palladium nakabangon gikan sa bag-ohay lang nga mga pag-ubos, wala kini misaka.
Nagsugod ko sa akong karera sa merkado sa mga mahalong metal sa sayong bahin sa dekada 1980, human sa kagubot nila ni Nelson ug Bunker sa ilang pagpangita og monopolyo sa pilak. Nakahukom ang board sa COMEX nga usbon ang mga lagda para sa Hunts, kinsa nagdugang sa mga posisyon sa futures, gamit ang margin aron makapalit og dugang ug mopataas sa presyo sa pilak. Niadtong 1980, ang lagda sa liquidation-only mipahunong sa bull market ug ang mga presyo mius-os pag-ayo. Ang Board of Directors sa COMEX naglakip sa mga impluwensyal nga stock trader ug mga pangulo sa mga nanguna nga tigbaligya og mahalong metal. Kay nasayod nga hapit na mo-crash ang pilak, daghan sa mga miyembro sa board ang mikidlap ug miyango samtang ilang gipahibalo ang ilang mga trading desk. Atol sa kagubot sa pilak, ang mga nanguna nga kompanya nakahimo sa ilang bahandi pinaagi sa pagsaka ug pagkanaog. Ang Philip Brothers, diin ako nagtrabaho sulod sa 20 ka tuig, nakaganansya og dako sa pagbaligya og mahalong metal ug lana nga kini nakapalit sa Salomon Brothers, ang nanguna nga bond trading ug investment banking institution sa Wall Street.
Ang tanan nausab sukad sa dekada 1980. Ang krisis pinansyal sa kalibutan niadtong 2008 gipulihan sa Dodd-Frank Act sa 2010. Daghang mga buhat nga posibleng imoral ug dili etikal nga gitugot kaniadto ang nahimong ilegal, nga adunay mga silot alang niadtong molapas sa utlanan gikan sa dagkong multa hangtod sa pagkabilanggo.
Samtang, ang labing hinungdanon nga kalamboan sa merkado sa mga mahal nga metal sa miaging mga bulan nahitabo sa usa ka korte federal sa US sa Chicago, diin ang usa ka hurado nakakaplag nga ang duha ka senior nga ehekutibo sa JPMorgan sad-an sa daghang mga kaso, lakip ang pagpanglimbong, manipulasyon sa presyo sa mga palaliton ug pagpangilad sa mga institusyon sa pinansya. . mekanismo. Ang mga kaso ug mga kombiksyon may kalabotan sa grabe ug direkta nga ilegal nga pamatasan sa merkado sa mga mahal nga metal futures. Ang ikatulo nga negosyante gikatakdang moatubang sa husay sa umaabot nga mga semana, ug ang mga negosyante gikan sa ubang mga institusyon sa pinansya nakonbikto na o nakit-ang sad-an sa mga hurado sa miaging pipila ka bulan ug tuig.
Dili mosaka ang presyo sa mga mahalong metal. Ang ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) nagkupot og upat ka mahalong metal nga gibaligya sa CME COMEX ug NYMEX divisions. Usa ka bag-o nga korte ang nakakaplag nga sad-an ang mga taas nga ranggo nga empleyado sa nanguna nga balay patigayon sa mahalong metal sa kalibutan. Ang ahensya nagbayad og rekord nga multa, apan ang management ug ang CEO nakalingkawas sa direktang silot. Si Jamie Dimon usa ka respetado nga lider sa Wall Street, apan ang mga pasangil batok sa JPMorgan nagpatungha sa pangutana: Dughan ba ang isda gikan sa sinugdanan hangtod sa katapusan?
Ang pederal nga kaso batok sa duha ka mga top executives ug usa ka JPMorgan salesman nagbukas sa bintana ngadto sa global nga dominasyon sa institusyong pinansyal sa merkado sa mga mahalong metal.
Ang ahensya nakigsabot sa gobyerno dugay na sa wala pa magsugod ang husay, nga nagbayad sa wala pa sukad nga $920 milyon nga multa. Samtang, ang ebidensya nga gihatag sa US Department of Justice ug mga piskal nagpakita nga ang JPMorgan "nakakuha og tinuig nga ganansya tali sa $109 milyon ug $234 milyon tali sa 2008 ug 2018." Niadtong 2020, ang bangko nakaganansya og $1 bilyon sa pagbaligya og bulawan, pilak, platinum ug palladium samtang ang pandemya nagpataas sa mga presyo ug "nagmugna og wala pa sukad nga mga oportunidad sa arbitrage."
Ang JPMorgan usa ka clearing member sa merkado sa bulawan sa London, ug ang mga presyo sa kalibutan gitino pinaagi sa pagpalit ug pagbaligya sa metal sa kantidad sa London, lakip na sa mga negosyo sa JPMorgan. Ang bangko usa usab ka mayor nga magdudula sa mga merkado sa futures sa US COMEX ug NYMEX ug uban pang mga sentro sa pamatigayon sa mahal nga mga metal sa tibuok kalibutan. Ang mga kliyente naglakip sa mga sentral nga bangko, hedge fund, mga tiggama, mga konsumidor ug uban pang mga mayor nga magdudula sa merkado.
Sa pagpresentar sa iyang kaso, gihigot sa gobyerno ang kita sa bangko ngadto sa indibidwal nga mga negosyante ug mga negosyante, kansang mga paningkamot mibunga og dako:
Ang kaso nagbutyag ug dakong ganansya ug mga bayad atol sa maong panahon. Ang bangko tingali nakabayad ug $920 milyon nga multa, apan ang ganansya mas labaw pa sa kadaot. Niadtong 2020, ang JPMorgan nakaganansya ug igo aron mabayran ang gobyerno, nga nagbilin ug kapin sa $80 milyon.
Ang labing seryoso nga mga pasangil nga giatubang sa trio sa JPMorgan mao ang RICO ug konspirasyon, apan ang trio giabswelto. Ang hurado mihinapos nga ang mga piskal sa publiko napakyas sa pagpakita nga ang tuyo mao ang basehan sa usa ka kombiksyon alang sa konspirasyon. Tungod kay si Geoffrey Ruffo giakusahan lamang niini nga mga kaso, siya giabswelto.
Laing istorya sila si Michael Novak ug Greg Smith. Sa usa ka press release nga gipetsahan Agosto 10, 2022, ang US Department of Justice misulat:
Usa ka hurado sa pederal para sa Northern District sa Illinois karong adlawa nakakaplag og duha ka kanhing negosyante sa mahal nga mga metal sa JPMorgan nga sad-an sa pagpanglimbong, pagsulay sa manipulasyon sa presyo ug pagpanglimbong sulod sa walo ka tuig sa usa ka laraw sa manipulasyon sa merkado nga naglambigit sa mga kontrata sa futures sa mahal nga mga metal nga naglambigit sa liboan ka ilegal nga mga transaksyon.
Si Greg Smith, 57 anyos, taga Scarsdale, New York, mao ang chief executive ug trader sa JPMorgan's New York Precious Metals division, sumala sa mga dokumento sa korte ug ebidensya nga gipresentar sa korte. Si Michael Novak, 47 anyos, taga Montclair, New Jersey, usa ka managing director nga nangulo sa global precious metals division sa JPMorgan.
Ang ebidensya sa forensic nagpakita nga gikan sa mga Mayo 2008 hangtod Agosto 2016, ang mga akusado, uban sa ubang mga negosyante sa dibisyon sa mga mahal nga metal sa JPMorgan, nalambigit sa halapad nga pagpanglimbong, manipulasyon sa merkado, ug mga malimbongon nga laraw. Ang mga akusado nagbutang og mga order nga ilang gituyo nga kanselahon sa wala pa ang pagpatuman aron iduso ang presyo sa order nga ilang gituyo nga pun-on ngadto sa pikas nga bahin sa merkado. Ang mga akusado nalambigit sa liboan ka malimbongon nga pamatigayon sa mga kontrata sa futures alang sa bulawan, pilak, platinum ug palladium nga gibaligya sa New York Mercantile Exchange (NYMEX) ug Commodity Exchange (COMEX), nga gidumala sa mga commodity exchange sa mga kompanya sa CME Group. mosulod sa merkado sa bakak ug makapahisalaag nga impormasyon bahin sa tinuod nga suplay ug panginahanglan alang sa mga kontrata sa futures alang sa mga mahal nga metal.
“Ang hukom sa hurado karong adlawa nagpakita nga kadtong mosulay sa pagmaniobra sa atong publikong merkado sa panalapi pagakasuhan ug manubag,” miingon si Assistant Attorney General Kenneth A. Polite Jr. sa Criminal Division sa Justice Department. “Ubos niini nga hukom, gikonbikto sa Justice Department ang napulo ka kanhing negosyante sa institusyong pinansyal sa Wall Street, lakip ang JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, ug Morgan Stanley. Kini nga mga kombiksyon nagpasiugda sa pasalig sa Department sa pagpasaka og kaso niadtong mga nagpahuyang sa pagsalig sa mga mamumuhunan sa integridad sa atong mga merkado sa palaliton.”
“Sulod sa mga katuigan, ang mga akusado giingong nagbutang og liboan ka peke nga mga order para sa mga mahalong metal, nga nagmugna og mga laraw aron madani ang uban sa dili maayong mga transaksyon,” matod ni Luis Quesada, assistant director sa Criminal Investigation Division sa FBI. “Ang hukom karong adlawa nagpakita nga bisan unsa pa ka komplikado o kadugay ang programa, ang FBI naningkamot nga madala sa hustisya kadtong nalambigit sa maong mga krimen.”
Human sa tulo ka semana nga husay, si Smith nakit-ang sad-an sa usa ka ihap sa pagsulay sa pag-ayo sa presyo, usa ka ihap sa pagpanglimbong, usa ka ihap sa pagpanglimbong sa palaliton, ug walo ka ihap sa wire fraud nga naglambigit sa usa ka institusyon sa panalapi. Si Novak nakit-ang sad-an sa usa ka ihap sa pagsulay sa pag-ayo sa presyo, usa ka ihap sa pagpanglimbong, usa ka ihap sa pagpanglimbong sa palaliton, ug 10 ka ihap sa wire fraud nga naglambigit sa usa ka institusyon sa panalapi. Wala pa gitakda ang petsa sa pagsentensiya.
Duha pa ka kanhing negosyante sa mga mahalon nga metal sa JPMorgan, sila si John Edmonds ug Christian Trunz, ang nakonbikto kaniadto sa mga may kalabutan nga kaso. Niadtong Oktubre 2018, si Edmonds miangkon nga sad-an sa usa ka ihap sa merchandise fraud ug usa ka ihap sa conspiracy to commit wire transfer fraud, commodity fraud, price fixing, ug deception sa Connecticut. Niadtong Agosto 2019, si Trenz miangkon nga sad-an sa usa ka ihap sa conspiracy to commit fraud ug usa ka ihap sa deception sa Eastern District sa New York. Si Edmonds ug Trunz naghulat sa sentensiya.
Niadtong Septyembre 2020, giangkon sa JPMorgan ang pagpangilad sa wire: (1) ilegal nga pagbaligya sa mga kontrata sa precious metals futures sa merkado; (2) ilegal nga pagbaligya sa US Treasury Futures Market ug sa US Treasury Secondary Market ug sa Secondary Bond Market (CASH). Nisulod ang JPMorgan sa usa ka tulo ka tuig nga deferred prosecution agreement diin gibayran niini ang kapin sa $920 milyon nga multa sa kriminal, mga pag-prosekusyon, ug victim restitution, diin ang CFTC ug SEC nagpahibalo sa mga parallel resolution sa samang adlaw.
Ang kaso giimbestigahan sa lokal nga opisina sa FBI sa New York. Ang Enforcement Division sa Commodity Futures Trading Commission naghatag og tabang niining butanga.
Ang kaso gidumala ni Avi Perry, Ulo sa Market Fraud ug Major Fraud, ug nila ni Trial Attorneys Matthew Sullivan, Lucy Jennings ug Christopher Fenton sa Fraud Division sa Criminal Division.
Ang wire fraud nga naglambigit sa usa ka institusyon sa panalapi usa ka seryosong kalapasan alang sa mga opisyal, nga adunay silot nga multa nga hangtod sa $1 milyon ug pagkabilanggo nga hangtod sa 30 ka tuig, o pareho. Nakita sa hurado nga sila si Michael Novak ug Greg Smith sad-an sa daghang mga krimen, panagkunsabo ug pagpanglimbong.
Si Michael Novak ang pinaka-senior nga ehekutibo sa JPMorgan, apan aduna siyay mga amo sa institusyon sa panalapi. Ang kaso sa gobyerno nagsalig sa testimonya sa gagmay nga mga negosyante nga miangkon sa ilang sala ug nakigtambayayong sa mga piskal aron malikayan ang mas bug-at nga mga sentensya.
Samtang, sila si Novak ug Smith adunay mga amo sa institusyon sa panalapi, nga naghupot og mga posisyon hangtod sa CEO ug chairman nga si Jamie Dimon. Sa pagkakaron adunay 11 ka miyembro sa board of directors sa kompanya, ug ang $920 milyon nga multa usa ka panghitabo nga nakapukaw sa diskusyon sa board of directors.
Si Presidente Harry Truman miingon kaniadto, “Ang responsibilidad matapos dinhi.” Hangtod karon, ang mga gituohan sa JPMorgan wala pa gani ipahibalo sa publiko, ug ang board ug chairman/CEO nagpakahilom bahin niini. Kon ang dolyar mohunong sa ibabaw sa kadena, nan sa termino sa pagdumala, ang board of directors adunay labing menos pipila ka responsibilidad alang kang Jamie Dimon, kinsa mibayad og $84.4 milyon niadtong 2021. Masabtan ang mga krimen sa pinansyal nga nahitabo kausa ra, apan ang balik-balik nga mga krimen nga sobra sa walo ka tuig o labaw pa lahi nga butang. Hangtod karon, ang tanan nga atong nadungog gikan sa mga institusyon sa pinansya nga adunay market capitalization nga hapit $360 bilyon mao ang mga kuliglig.
Dili bag-o ang manipulasyon sa merkado. Sa ilang depensa, ang mga abogado ni Novak ug Mr. Smith nangatarungan nga ang limbong mao lamang ang paagi nga ang mga negosyante sa bangko, ubos sa pressure gikan sa management aron madugangan ang ganansya, makigkompetensya sa mga algorithm sa kompyuter sa mga futures. Wala gidawat sa hurado ang mga argumento sa depensa.
Ang manipulasyon sa merkado dili bag-o sa mga mahalong metal ug mga palaliton, ug adunay labing menos duha ka maayong rason nganong kini magpadayon:
Usa ka katapusang ehemplo sa kakulang sa internasyonal nga koordinasyon sa mga isyu sa regulasyon ug legal mao ang may kalabutan sa global nga merkado sa nickel. Niadtong 2013, usa ka kompanya sa China ang mipalit sa London Metal Exchange. Sa sayong bahin sa 2022, sa dihang gisulong sa Russia ang Ukraine, ang presyo sa nickel misaka sa labing taas nga presyo nga sobra sa $100,000 kada tonelada. Ang pagtaas tungod sa kamatuoran nga ang kompanya sa nickel sa China nagbukas og dako nga short position, nga nagbanabana sa presyo sa mga non-ferrous metal. Ang kompanya sa China naka-post og $8 bilyon nga kapildihan apan natapos nga migawas nga adunay kapildihan nga mga $1 bilyon lamang. Ang exchange temporaryo nga mihunong sa pagbaligya sa nickel tungod sa krisis nga gipahinabo sa daghang mga short position. Ang China ug Russia mga importanteng magdudula sa merkado sa nickel. Ironiko nga ang JPMorgan nakigsulti aron maibanan ang kadaot gikan sa krisis sa nickel. Dugang pa, ang bag-o nga insidente sa nickel nahimo nga usa ka manipulative nga buhat nga miresulta sa daghang gagmay nga mga partisipante sa merkado nga nag-antos sa mga kapildihan o pagkunhod sa ganansya. Ang ganansya sa kompanya sa China ug sa mga financier niini nakaapekto sa ubang mga partisipante sa merkado. Ang kompanya sa China layo sa mga kamot sa mga regulator ug mga prosecutor sa US ug Europe.
Samtang ang sunod-sunod nga mga kaso nga nag-akusar sa mga negosyante sa pagpanglimbong, pagpanglimbong, manipulasyon sa merkado ug uban pang mga alegasyon makapahunahuna sa uban og maayo sa dili pa moapil sa ilegal nga mga kalihokan, ang ubang mga partisipante sa merkado gikan sa mga hurisdiksyon nga wala gi-regulate magpadayon sa pagmaniobra sa merkado. Ang nagkagrabe nga geopolitical nga talan-awon makadugang lamang sa manipulative nga pamatasan samtang ang China ug Russia naggamit sa merkado isip usa ka hinagiban sa ekonomiya batok sa mga kaaway sa Kasadpang Europa ug Amerika.
Samtang, ang nabungkag nga mga relasyon, ang inflation sa pinakataas nga lebel niini sulod sa mga dekada, ug ang mga sukaranan sa suplay ug panginahanglan nagsugyot nga ang bililhong metal, nga bullish sulod sa kapin sa duha ka dekada, magpadayon sa paghimo og mas taas nga mga low ug mas taas nga mga high. Ang bulawan, ang pangunang bililhong metal, miabot sa kinaubsan niadtong 1999 sa $252.50 kada onsa. Sukad niadto, ang matag mayor nga koreksyon usa ka oportunidad sa pagpalit. Ang Russia mitubag sa mga silot sa ekonomiya pinaagi sa pag-anunsyo nga ang usa ka gramo nga bulawan gisuportahan sa 5,000 rubles. Sa katapusan sa miaging siglo, ang presyo sa pilak sa $19.50 wala pay $6 kada onsa. Ang platinum ug palladium gikan sa South Africa ug Russia, nga mahimong hinungdan sa mga isyu sa suplay. Ang punto mao nga ang bililhong mga metal magpabilin nga usa ka asset nga makabenepisyo gikan sa inflation ug geopolitical nga kagubot.
Ang graph nagpakita nga ang GLTR adunay pisikal nga bulawan, pilak, palladium ug platinum bars. Ang GLTR nagdumala og kapin sa $1.013 bilyon nga mga asset sa $84.60 matag share. Ang ETF nagnegosyo og aberids nga 45,291 ka shares kada adlaw ug naningil og management fee nga 0.60%.
Panahon ra ang magsulti kung ang CEO sa JPMorgan mobayad ba sa halos $1 nga multa ug mga kombiksyon sa duha sa mga nanguna nga negosyante sa mahal nga mga metal. Sa samang higayon, ang status quo sa usa sa mga nanguna nga institusyon sa pinansyal sa kalibutan makatabang sa pagpadayon sa status quo. Usa ka federal judge ang mosentensiya kang Novak ug Smith sa 2023 ubos sa tambag sa probation department sa dili pa mosentensiya. Ang kakulang sa rekord sa kriminal mahimong moresulta sa paghatag sa huwes sa magtiayon og sentensiya nga ubos kaayo sa maximum, apan ang ihap nagpasabot nga ilang sentensiyahon ang ilang sentensiya. Ang mga negosyante madakpan nga naglapas sa balaod ug sila ang mobayad sa presyo. Bisan pa, ang isda lagmit nga madunot gikan sa sinugdanan hangtod sa katapusan, ug ang management makalingkawas nga adunay hapit $1 bilyon nga equity capital. Samtang, ang manipulasyon sa merkado magpadayon bisan kung ang JPMorgan ug uban pang dagkong institusyon sa pinansyal molihok.
Ang Hecht Commodity Report usa sa pinakakomprehensibo nga mga report sa palaliton nga anaa karon gikan sa mga nanguna nga awtor sa natad sa mga palaliton, langyaw nga kwarta, ug mga mahalon nga metal. Ang akong sinemanang mga report naglangkob sa mga paglihok sa merkado sa kapin sa 29 ka lain-laing mga palaliton ug nagtanyag og mga rekomendasyon nga bullish, bearish, ug neutral, mga tip sa direksyon sa pamatigayon, ug praktikal nga mga panabut alang sa mga negosyante. Nagtanyag ako og maayong mga presyo ug usa ka libre nga pagsulay sulod sa limitado nga panahon alang sa mga bag-ong subscriber.
Si Andy nagtrabaho sa Wall Street sulod sa halos 35 ka tuig, lakip ang 20 ka tuig sa departamento sa pagpamaligya sa Philip Brothers (sa ulahi Salomon Brothers ug dayon kabahin sa Citigroup).
Pagbutyag: Ako/kami walay stock, options o susamang derivatives nga posisyon sa bisan hain sa mga kompanya nga nahisgotan ug wala akoy plano nga mokuha sa maong mga posisyon sulod sa sunod nga 72 ka oras. Ako mismo ang nagsulat niini nga artikulo ug kini nagpahayag sa akong kaugalingong opinyon. Wala akoy nadawat nga bisan unsang bayad (gawas sa Seeking Alpha). Wala akoy relasyon sa negosyo sa bisan hain sa mga kompanya nga nalista niini nga artikulo.
Dugang nga Pagbutyag: Ang tagsulat nakakupot na og mga posisyon sa futures, options, ETF/ETN nga mga produkto, ug mga commodity stock sa mga merkado sa mga commodity. Kini nga mga long ug short nga posisyon lagmit nga mausab sa tibuok adlaw.